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且在朝鲜战争带来的通货膨胀的额外推动下,联邦储备体系最终被迫放弃债券支持计

划这一自缚的锁链。

在美国发生的事情同样也在国外发生了。人们曾普遍认为:货币数量对经济产生

的影响很小,除非对货币数量的控制能够成为这样一种手段,即可以使长期利率保持在

低于不存在控制时的水平;这种对货币数量的控制反过来或许能使总需求水平有所提

高,如若不能,那么这一总需求水平将是不完善的。宽松的货币政策是几乎一成不变的

药方,而通货膨胀则是几乎一成不变的结果。只有放弃宽松的货币政策,通货膨胀才能

够被终止。由此再次得出的一个结论是,一般而言,货币对经济是有一定的作用的。

与百年货币史前3/4个时期当中货币流通速度的下降相对比,几乎在整个战后期

间,货币流通速度一直持续上升。这种上升大部分明显是对战时货币流通速度下降所

作出的回调。但是,由于这一上升的规模太大,且持续的时间太长,以至于我们不能仅

仅以此作为解释。人们曾经给出了无数的解释:从货币替代物更为广泛的可得性及其

更为良好的特性,到利率的提高,再到人们对通货膨胀的恐惧。然而我们倾向于相信,

尽管这些因素可能都曾发挥过某种作用,但是对战时货币流通速度下降作出超调的那

部分货币流通速度的上升,主要是由于全体公众对经济稳定的信心增强。与这一解释

相一致,我们预期下降趋势在长期内将会得以恢复。但是,我们过于相信这些表面现

象,以至于我们根本无法确定它们的欺骗性何在。在对这些解释进行最终的区分前,我

们将不得不等待实践来揭示真相。

然而,我们对一件事是确信无疑的,那就是货币的发展将继续为其未来进程的见证

人提供意外事件———而研究货币的学者及政治家们一旦忽略了这些意外事件,后果将

不堪设想。

货币存量变化与其他经济变量变化之间的紧密关系本身,既不能说明引发变化的

原因,也无法说明变化影响的方向。货币方面的变动可能随着其他经济变量独立产生

的变化而变化,国民收入和价格也可能随着货币方面独立产生的变化而变化。这二者

可能是相互作用的,且每一方的变化都可能存在一些独立的因素;或者,二者可能都受

到第三种因素变化的影响而相应地发生变化。分析货币历史上非常重要的、范围广泛

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